香港领跑人民币离岸中心建设

7月19日，中国人民银行和香港金融管理局签订了就人民币结算安排加强合作的补充备忘录。与此同时，央行还与香港人民币业务清算行——中银香港签署了新修订的《香港人民币业务的清算协议》。香港人民币离岸业务的发展和香港人民币离岸中心的建设写下具有新里程碑意义的一页。人民币在国际化道路上迈出了重要一步，香港作为人民币国际化发展的桥梁和平台作用因此大大增强，进而使香港作为国际金融中心的地位进一步提升。近一个月以来，香港人民币业务突飞猛进发展，人民币金融产品和工具雨后春笋般涌现，不仅向亚洲，也向全世界展现了香港作为人民币离岸中心和国际金融中心的巨大发展潜力和广阔前景。

时隔一月，中国人民银行又在8月17日晚宣布加快人民币国际化步伐的重要举措：将允许境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间的债券市场进行试点，以及银行间外汇市场开办人民币对马来西亚林吉特交易。这无疑对香港人民币离岸中心的建设来说是一大喜讯，势将为香港人民币业务大发展提供先机，为香港人民币离岸中心的建设提供强大的推动力。

香港国际金融中心地位更加巩固

一般认为，人民币实现国际化必须经历三个主要发展阶段：一、以人民币进行贸易结算清算，二、以人民币进行金融交易计价，三、人民币成为国际储备货币。显然，香港作为境外人民币结算清算中心、人民币交易市场，在人民币国际化进程中起着重要的作用，尤其在人民币国际化发展的第一、第二阶段中其作用更为重要，特别是在人民币没有完全可兑换前，其作用更为独特。

对香港近中期的发展而言，抓紧抓好人民币离岸中心建设的历史机遇，必将巩固和壮大其作为国际金融中心不可动摇的基础和地位。现今，全世界都看好中国强劲而快速的经济发展（今年第二季度中国GDP已超过日本成为全球第二大经济体），人民币升值的预期，势不可挡的人民币国际化进程，最终势必与美元并驾齐驱，成为通用国际货币。因此，投资人民币如同投资美元一样，将成为未来世界金融发展的大趋势，而且投资人民币从长远来看，比投资美元更安全、保险，更有利可图。与此同时，全世界也看到在人民币尚未成为可自由兑换货币、国际货币之前，在人民币资本账户未开放或完全开放之前，境外资本投资人民币和进行人民币交易，香港以其作为人民币离岸中心和国际金融中心的独特地位，必将成为境外资本投资中国的首选。因为香港作为人民币离岸中心在人民币账户开设、人民币金融产品开发、人民币兑换流通、人民币市场交易、人民币跨境结算清算等方面，必将成为亚洲和世界重要的人民币离岸结算中心、人民币离岸交易中心、人民币离岸业务中心、人民币离岸大市场。而这也应是香港人民币离岸中心建设的要务和未来发展的方向。

首要解决出境人民币流通与交易

在当前一段时间内，香港作为人民币离岸中心，首先需要解决的是出境人民币的流通和交易问题，使需要人民币的金融机构和企业可以融入人民币，拥有人民币的金融机构和企业可以融出人民币，使持有人民币的金融机构和企业可获得相应的收益。这就要求香港人民币离岸中心的建设在人民币结算和人民币交易市场等方面，必须建立健全且与之相匹配的制度、法规、机制和创新开发出足够多的人民币定价的金融产品和工具。这二者不但是绝对需要的，且须与时俱进，不断完善。当然，就前者而言，香港已具备了众多的优势，香港不仅以其自由港、低税率的贸易投资环境著称，而且在现代化的法律法规体系、高度市场化的商业规范、政商信息的高度透明和自由流通、先进的风险管理、国际化的多样金融产品，世界一流的银行结算清算系统、众多的国际银行金融机构、庞大的财经人才队伍和国际金融专业团体等方面，无疑为香港人民币离岸中心建设奠定了良好而坚实的基础，但仍需配建和完善适合于离岸人民币结算清算和人民币市场交易的规制、体制和运行、监管的细则，以及健全的风险监测和防范机制。

就创新、开发合适的多种多样的人民币定价金融产品和工具而言，央行和金管局签订的合作备忘录，与人民币离岸清算行签署的清算协议，不仅为之扫清了障碍，而且为之铺平了道路。重要的是香港人民币离岸中心在建设中应运用智慧、创造实践，加以落实、开拓和发展。令人高兴的是，香港的金融机构已经紧张而急切地行动起来了。为抢占商机，香港银行、保险、券商和基金管理公司等金融机构，正紧锣密鼓地积极开发人民币各项银行、基金产品，已显示出香港人民币业务的核心战略正在逐步完善，经营战役正在逐步展开。

积极防范海外热钱大举涌入风险

资本的本性是逐利而进，获利而退。香港人民币离岸中心建设、人民币业务的开展和人民币市场的开放，必然使看好中国经济增长和人民币升值的资本热钱涌进香港，并通过香港大举进入中国内地。因而，与香港人民币离岸中心的建设随之而来的热钱大量进入的风险，对香港、对中国内地来讲，都需要防备和应对。

对中国而言，香港建设离岸人民币中心，开展人民币离岸业务，不仅是人民币国际化进程所需的，也是在人民币国际化的头两个阶段进程中建立阻挡热钱大规模涌入的防火墙所需。对香港而言，香港人民币离岸中心建设，不仅是进一步巩固和壮大其国际金融中心的地位，繁荣香港金融业，而且也是为人民币国际化发展做贡献，为防范热钱大规模进入内地充当好风险防火墙做贡献。

当然，对香港和中国内地而言，还须密切合作，对在香港大规模开展人民币业务还可能出现的市场风险、人民币难以顺畅回流内地的风险等，加以切实有效的监测、监管和防范。这些都是香港人民币离岸中心建设需要防患于未然，实时实地加以周全的考虑和及时谨慎的应对处理的大问题。

综观全局，展望未来，香港人民币离岸中心的建设恭逢中国包括港澳台经济发展的盛世，正当其时。这不仅为中国经济发展、人民币国际化进程充当排头兵、开路先锋做出了巨大贡献，而且为香港国际金融中心的大发展，为香港经济社会的大发展，增添动力，加快速度，做出历史贡献。对于香港人民币离岸中心建设中所存在的风险，也必须时刻怀有危机风险意识，进行科学监测，切实防范，全力应对，方能化险为夷，变危为机，立于不败之地。